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主 題: IC 設計集團股蓄勢待發(萬寶週刊1353期)   
作 者: 邱敏寬
發表日期: 2019/10/8 上午 09:25:14 IP: X.X.205.70     

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IC 設計集團股蓄勢待發

◎邱敏寬 CSIA

過去第三季季底作帳,大家可能都聚焦在傳產集團,但是這次我看到的是電子集團蠢蠢欲動,但有些公司必須承認,他也許不是刻意要作帳,而是整個市場氛圍在帶 風向球,而1352期我在從中國股市選去美化飆股也提到,中國股市帶動台灣股市IC設計的比價行情,其中以聯發科轉投資的匯頂(603160)為IC設計 指標,換算台幣已是千元股價,國內的IC設計股由高價股領軍,其中股王信驊也創了今年新高價,而紅色供應鏈的矽力-KY(6415)也後來居上,聯發科轉 投資的揚智(3041)也因切入智慧家庭,與集團母子共榮,股價從低檔起漲,短線漲幅表現也相當亮眼,帶動相關IC設計的集團比價行情。

NRE服務需求提高 世芯、創意大進補
天字第一號的台積電集團,台積電過去的轉投資,大家一直都很重視,世芯-KY(3661)也搶進邊緣運算的NRE服務,上半年其HPC相關業績比重已超過 一半,受惠人工智慧應用逐漸擴展範圍,其中AI約占整體業績的10%至15%,而日前公布前8月每股純益4.24元,已超越去年全年4.22元水準,而明 年7奈米NRE接案會比今年更多,且在大陸廠積極去美化下,明年出貨量會有不錯的表現,值得期待;至於創意(3443)今年雖受到加密貨幣挖礦運算特殊應 用晶片(ASIC)訂單下降導致營收下滑以及受到中美貿易戰影響導致訂單遞延,營收較去年表現衰退兩成,但目前看是最壞時期已過,隨著大型雲端業者的人工 智慧及高效能運算(AI/HPC)導致有關NRE服務需求提升,再加上去美化政策下CPU及AI相關ASIC自給率提升,明年將是創意的轉機年。

原相受惠客戶新產品 第三季大爆發
至於聯電集團底下的轉投資有可能會在第三季脫穎而出的,像是原相(3227)、智原(3035),原相受惠感恩節、耶誕節提前拉貨,8月營收衝上6億元大 關,寫下歷史新高,近期大客戶任天堂 Switch發表全新體感遊戲平台RingFit Adventure(健身環大冒險),主機及RingFit套件有可能成為今年底最熱賣的商品,除歐美市場外,任天堂也將透過騰訊在大陸正式開賣 Switch主機,銷售熱潮將延燒到明年初中國農曆年旺季。相信感恩節、耶誕節即將來臨客戶積極備貨下,原相8月業績寫下歷史新高成績,可以預見在新產品 問世後,原相的遊戲機相關的感測IC獲利必然可以水漲船高,整體第三季預計會有雙位數的成長,也有重返榮耀的機會。

智原近年在 28、40 奈米的SoC設計案數量顯著增加,8月合併營收月增2.2%達5.29億元,較去年同期成長12.9%,並為2017年5月以來的28個月新高,主要受惠 新科技應用擴張,包括 5G、網通、AIoT、SSD、投影機、多功能事務機與條碼掃描器等廣泛應用,但先進製程已經是主流趨勢,在獲得聯電及三星晶圓代工產能支援下,相信在加 入三星陣營後,28、40 奈米接案穩定成長,新製程也有進展,相信未來營運成長指日可待。

愛普庫藏股發威、晶相光受惠感測元件缺貨潮
力晶集團底下的IC設計股,近期股價表現也相當不錯,從事記憶體相關的IC設計的愛普(6531),因特定批次客製產品出現瑕疵,遭客戶索賠,首季將認列 3.42億元相關損失,加計庫存跌價損失,累計共造成4.68億元損失,導致首季每股淨損6.24元,而公司派也隨即祭出庫藏股救股價,股價從五月低點 33.95元至近期高點49.4元也有超過四成的漲幅,而愛普自去年起已積極轉型,降低標準化產品,在利基型DRAM設計能力已獲得各大廠肯定,智慧音 箱、智慧穿戴和無線藍牙耳機等產品開發各項應用於系統級封裝的DRAM產品有可能成為未來的營收成長力道。另一檔供應CMOS感測晶片的晶相光 (3530),過去有兩個產品市場傳出感測元件出現大缺貨,大陸車用CIS元件報價大漲三成,晶相光股價也受到激勵,股價漲到117.5元後稍做回檔,目 前在月線附近整理,從營收表現來看,8月營收2.41億元也創了新高,報價上漲、新品價格具優勢,可望放量出貨帶動下,晶相光今年全年營運表現看俏,可望 維持雙位數成長。

九暘、譁裕轉機年 值得期待
而國內網通大廠友訊雖然本身獲利並不好,但是集團底下的子公司也慢慢的出現了轉機,九暘(8040)近年深耕利基型及工規通訊網路產品的IC市場,雖然本 業仍無法獲利,第一季及第二季靠著業外收入進補,順利轉虧為盈,上半年就賺進了0.71元,股價也屬於銅板股相對低檔,而營收表現今年也明顯升溫,8月營 收8,672萬元,較7月成長4.9%,較去年同期成長 16.2%,與揚智一樣都進行減資,股價挑戰前波高點12.2元,可以留意。而集團底下的天線廠譁裕(3419)受惠中美貿易戰轉單效應及WI-Fi 6的發布,屆時天線將開啟龐大需求,而近期譁裕也宣布及將回台籌設新廠,看好轉單契機外,也與布局未來5G商機有關,預期5G上路後,不但鐵塔數會增加, 連傳統天線連多波束天線或是巨量天線等高階產品的用量也會增加,長線值得期待。





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