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台股明日報蔡明彰
 
 
2020年最有潛力的蘋概股(萬寶週刊1358期) 2019/11/12 上午 10:01:43
 CSIA 證券分析師
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2020 年最有潛力的蘋概股

◎蔡明彰 CSIA

進入Q4的台股主流替換,華概下蘋概上,今年漲多的華為供應鏈休息整理,資金流向補漲的蘋果供應鏈。蘋果新機iPhone11開高走高,感恩及聖誕銷售旺 季達高峰,蘋果本季財測樂觀,股價刷新歷史新高,是帶動蘋概股的主要背景。

鴻海補漲一波到頂
蘋果今年來股價大漲逾6成,本益比20倍,對比iPhone組裝代工的鴻海(2317)當然有補漲的空間。鴻海最大財務包袱不是群創(3481)而是富智 康,群創Q3稅前虧損34億元,前3Q虧損98億元,但鴻海直接持有群創僅1.5%而影響不大。可是鴻海持有富智康63%,去年富智康大虧263億元使鴻 海攤提165億元損失,侵蝕EPS 1.17元,靠減資20%全年仍有8.03元。富智康近年來預告今年前3Q虧損約20億元,較去年同期減少89%,由於上半年財報虧損26億元台幣,暗示 富智康Q3單季已由虧轉盈。這將使得鴻海今年EPS由預估的8元上修至9元?本益比低於10倍,拉動鴻海補漲。不過我要提醒大家,鴻海或有機會攻向100 元,但本益比來到12倍就將卡住,畢竟代工廠的毛利率不高。上次鴻海公告2018年報,以EPS 8元而價位70元的本益比不足10倍,從71.1元漲到97.2元,大漲37%,又有郭董參選總統消息造就一波行情,說穿就是補漲,這是鴻海的宿命股性。 這次滿足後將使大盤觸及高點,投資人最好短線操作而不是波段長抱。

蘋概股Q4是補漲格局,iPhone11雖銷售優預期且Q4追加訂單,但從Q3財報卻顯示iPhone銷售年減9%,靠Airpod、App store穿戴裝置及服務穩住蘋果營收。蘋果只要營收成長就能支持股價上漲,但台系蘋果供應鏈主要以iPhone為主,大立光(3008)、玉晶光 (3406)、鴻海都是靠iPhone。燿華(2367)靠Airpods,但新一代產品捨棄軟硬結合板,改採Sip設計,燿華丟單使明年EPS不易再成 長,股價將有修正壓力。

2020年的大波段蘋概股黑馬需回歸明年推出的5G iPhone,這個新產品才能真正的帶動台系蘋果供應鏈,歷史經驗顯示在明年Q1的淡季中可得到最佳買點。

臻鼎明年成長50%
要提前掌握蘋概股就得參郭明錤的分析,他研判2020年推出5G iPhone,面積增加SLP(類載板),受惠廠商是臻鼎-KY(4958)及其大陸子公司鵬鼎控股,又臻鼎KY持有鵬鼎72%股權,所以鵬鼎明年獲利又 回到母公司財報上面。但鵬鼎控股Q3財報低於預期,今年在陸股漲升1.1倍,股價呈現高檔接盪。在幾周前我也介紹臻鼎-KY,120元以下是短期介入點, 目前150元有壓需有效換手,但外資有看郭明錤報告,10月買超1.7萬張,今年累計大幅買超4.2萬張,持股比例高達84%。臻鼎-KY今年EPS估 10元與去年相當,但明年估14∼15元成長4成以上,是5G iPhone供應鏈成長最大者。

台光電年賺1股本
5G iPhone將更改銅箔基板(CCL),台光電(2383)為獨家供應商,Q3 EPS 3元,前3Q 6.59元,全年估8.6元,不過短線於150元有壓。明年通吃5G iPhone的CCL大單,EPS應有10水準,長線有挑戰歷史高點167.5元實力而上看目標價180元。





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