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解放中概股黃清照
 
 
鴻海集團中誰最低估?(萬寶週刊1358期) 2019/11/12 上午 11:40:39
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鴻 海集團中誰最低估?

◎黃清照 CSIA

國際股市無特殊利多,台股在外資不斷推升指數的情形下,頻創29年新高,類股輪漲百花齊放,尤其是低基期的類股開始轉強,反倒今年熱門股近期皆在高檔震 盪,橫盤整理上不去。像立積(4968)股價由高檔跌破月線就該有警訊,散熱股雙鴻(3324)也在月線邊緣,超眾(6230)則率先破線了。而低基期補 漲的類股,有我一再提醒投資朋友的矽晶圓龍頭環球晶(6488)、中美晶(5483)、合晶(6182)、嘉晶(3016)都有機會比價補漲。

低估蘋概股開始補漲
除了矽晶圓外,部分蘋概股也開始強勢上漲,最早先由臻鼎-KY(4958)領漲,股價自5月低點86.5元上漲到10月最高151元,足足大漲 74.5%,相當強勢,台郡(6269)也受到激勵由75.7元漲至115.5元,漲52.5%,而同樣做天線軟板的嘉聯益(6153),在確定明年蘋果 將開發5G手機後,也同樣受惠,今年5月低點25.9元漲到區間最高價也約有50%左右的漲幅,而又有哪些蘋概股還沒漲呢?

台股中的蘋概三王台積電(2330)、大立光(3008)及鴻海(2317),其中台積電從5月低點227元漲到310.5元,台股突破萬一最大功臣,短 短5個月也漲了36%,大立光由3255元漲到4680元,也漲了43%,基期最低的鴻海,10月底剛填完息,短線漲幅好像很大,但其實比起來,從今年5 月的70.1元到目前90元,也才漲28.3%而已,基期相對低檔,且具有補漲空間。

三大外資看好鴻海破百
不過不是說基期低、有補漲空間的股票就會漲,我一再強調業績一定也要有所成長,才具備低估的標籤,雖然有人認為鴻海今年以來行情多為炒作,從前董事長、鴻 海集團創辦人郭台銘辭退董事長之位,到後來打算參選總統,最後鍛羽而歸,股價也隨著新聞動向大起大落,今年起伏可說是相當精彩,當然股價最終還是得回歸基 本面,最會看基本面的法人機構就屬外資,11/5野村、瑞銀、摩根大通三大外資同步調升鴻海目標價,激勵鴻海站上90大關,其中,野村調升至107元,摩 根大通110元,加上最早匯豐給予的鴻海105元目標價,看好鴻海股價破百的外資也越來越多。究竟外資看到什麼?不約而同的調高鴻海目標價。

根據外資研究報告提供,首先是2020年蘋果iPhone將推出5G機種,啟動近年最大的iPhone循環,預估蘋果四款新機有三支都由鴻海代工,其次, iPhone 2020和2021上半年預估在旗艦機之前,都有一款中階機種推出(SE2),有利鴻海平滑淡旺季獲利曲線,第三是美中貿易摩擦緩和,鴻海等台灣科技股受 惠大。鴻海對比其他蘋概股不僅基期低、更低估,且年底到了,我們常說年底會有兩個作帳行情,一是投信作帳,二是集團作帳,鴻海集團家大業大,旗下子公司、 轉投資多不勝數,今年鴻海旗下最飆股,應該就是5G、AI的訊芯-KY(6451),訊芯作為鴻海集團切入半導體版圖的先發部隊,公司9月營收雙升,創下 同期次高、近四月高點,訊芯近年積極多元化布局力拚轉型,分散先前過度集中手機射頻功率放大器(RF PA)封測狀況。在透過集團資源取得訂單挹注下,高速光纖收發模組、生物辨識業務去年下半年起展開量產,逐步邁入收割期,帶動去年營運恢復成長。股價自今 年5月低點86.6元大漲到10月高點182.5元,已經漲了110.7%,漲勢相當驚人。然而訊芯今年上半年賺1.69元,我們公司預估今年賺5元,本 益比34倍仍高高在上,鴻海集團底下還有低估值得被挖掘的好股嗎?

業成高獲利股價低估 將落後補漲
對比訊芯,GIS-KY(6456)就顯得低估,GIS 9月營收120.05億元也是雙升,MOM 9.67%、YOY 16.89%,為連續兩個月突破百億元,第三季單季賺329億元,優於市場2∼3成水準,由於今年蘋果新款iPhone取消3D Force touch功能,手機占GIS營收比重降至15∼25%左右,平板電腦營收比重上升到50∼60%,NB約占10∼20%,GIS亦布局超聲波屏下指紋辨 識技術,以彌補手機業務下滑的壓力。今年上半年賺5.36元,已超過訓芯全年預估獲利,GIS今年萬寶預估賺12元,本益比10倍左右,相當低估,而股價 有超漲嗎?觀察今年5月89.8元漲到近期最高價121.5元,股價僅漲了35.3%,對比訊芯的大漲,業成股價低基期、低估就更有想像空間,投資人不妨 留意業成股價的後勢表現。






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