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解放中概股黃清照
 
 
低P/E的封測股準備補漲(萬寶週刊1385期) 2020/5/19 上午 11:21:46
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低P/E 的封測股準備補漲

◎黃清照 CSIA

疫情才剛有所控制,中美貿易戰又再度躍上檯面,戰火是否重啟點燃?其實我覺得就跟去年一樣,川普將面臨大選,不至於再搞出太多新花樣,此時快速重啟經濟, 對於選票會比較有幫助。但美國疫情並沒有像台灣這麼樂觀,而川普心急不顧疫情擴大風險,急於重啟經濟可以得知他處境艱難,隨著各項經濟數據一一公布,投資 人解讀不好,但市場解讀優於預期,但指數卻難以上攻,這時候回到台股上來看,我認為台股終於站上萬一,短線多頭暫告段落,萬一會是終點?漲多拉回都是多頭 正常現象,此時指數正好休息,個股輪流漲,高基期的股票將會回檔修正,低基期的個股將會脫穎而出,我上週提到的汽車零組件股已經有部分個股開始暖身了,本 周胡連(6279)亮出漲停板,收86.4元,其餘汽車零組件股將會有比價行情,興勤(2428)股價也開始要動了,賺8.5元的公司 股價只有88.8元,是市場上遭低估的股票之一。不過本周我將介紹另一組低估的族群,那就是封測族群。

封測股穩定成長 力成本益比低估
封測股中專注做記憶體封測的力成(6239)因各產品線出貨暢旺,4月營收延續第一季動能,以65.64億元創下歷史第三高,YOY 34.34%,累計1~4月合併營收253.75億元,較去年同期193.18億元成長31.36%,續創同期新高。

日前公司法說會指出,由於各產品線需求仍相當強勁,2020年第二季營運展望正向,預期營收可維持成長,並密切注意新冠肺炎疫情對下半年需求的潛在影響, 若疫情影響狀況仍在公司預期範圍內,今年營運仍有望改寫新高。力成受惠DRAM、Flash、SiP/Module及邏輯等4大業務持續暢旺,預期第二季 營運可望續揚、挑戰新高,維持近3成年增率。

力成股價突破季線後,漲勢有所趨緩,我認為這邊可能會整理一下再上,以目前力成今年估賺9.8元來看,本益比僅10.6元,在封測股中算低了,而今年將配 4.5元的話,殖利率約4.3%,還算可以接受。在籌碼方面,可以看到土洋對作的戲碼,投信三月低點一路買上來,可以持續觀察,但我更建議其他低價且低估 的封測股。

矽格法人同步看好 殖利率是保護傘
另外我最常推薦的封測股矽格(6257),第一季賺0.8元,創同期新高,4月營收持續暢旺達9.64億元高檔,YOY 44.27%同時也創歷史新高,累計1~4月營收36.81億元,YOY 36.94%,續創同期新高。

矽格第一季雖受新冠肺炎影響,全球各地封城停工,影響許多產業終端需求,但居家辦公、遠距教學、中國大陸積極布建5G相關建設、5G基地台相關IC及5G 手機等因素,該公司在智慧手機、網通及物聯網、高速運算及消費性電子等產品需求有顯著成長。而營收部分之所以亮眼,主要配合轉投資台星科(3265)營運 持穩,加上本業在手機RF晶片、網路通訊晶片及電元管理晶片訂單優於同期,而矽格因應客戶對5G基地台及智慧型手機封測需求,去年設立子公司蘇州矽興,擴 廠效益已自首季起顯現,同步增添營運成長動能。矽格預估今年資本支出約17.19億元、蘇州矽興資本支出估計約16.7億元,未來將挹注營收成長動能。

觀察細格走勢,再突破去年11月以來的長期下降壓力線後股價持續上漲,但同時也來到39.7長黑壓力附近,股價在這位階賣壓不小,近幾日回檔測賣壓,在籌 碼方面,近期三大法人皆站買方,多留意看有無超跌好買點。以目前矽格股價37.75元計算,今年將配2.2元現金股利,殖利率約有5.8%以上,已有不錯 水準,股價確實低估。






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