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投資總舖師王榮旭
 
 
生技挖寶大作戰(萬寶週刊1276期) 2018/4/17 上午 11:04:16
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生 技挖寶大作戰

◎王榮旭 CSIA/CFTA

今年來股票市場經歷大震盪,2月美債殖利率飆高引發股災,道瓊出現單日狂瀉千點的走勢,3月美、中貿易摩擦,美股又拉回2月股災低點,今年行情與去年不 同,因為基期墊高,大幅震盪恐成常態,今年新進場的資金必然尋找基期相對較低有新題材的族群,沉寂兩年的生技股符合新資金進場的條件,2月底到3月初在我 的專欄中多次提醒讀者,注意法人悄悄在吸納生技籌碼,3月生技果真一鳴驚人,OTC生技指數3月大漲11.8%,個股漲更多,像醫藥股保瑞(6472)從 40元到133元大漲227%,就成為3月以來台股漲幅最大的股票,同期間新藥股寶齡(1760)從54元附近漲到133元大漲145%,醫美股科妍 (1786)也漲131%,醫材股益安(6499)漲126%比風電股最會漲的上緯(3708)漲幅還大,估計生技將成為Q2多頭主流族群,因為目前生技 指數還落後大盤超過2000點,相對電子股漲多,生技低基期就是優勢。

生技中多格局形成
年底台灣有選舉,投下7000億元設離岸風電,這是政策做多的一環,可惜風電股不夠多,資金過度集中在幾檔股票,反倒是目前上市、櫃加興櫃超過170幾檔 掛牌的生技,在台股中是僅次於電子第二大族群,生技次族群如新藥、原料藥、學名藥、醫材、保健品、生技服務、檢測、通路、醫美、農技及視覺相關,容易形成 輪漲行情,生技是小英政府選前力推創新產業,選後遇浩鼎解盲失利,暫時按兵不動,但今年中裕成功取得FDA藥證,中裕大股東國發基金成最大贏家,政府挺生 技產業名正言順,小英政府首任行政院長林全卸任後,也轉戰生技業當東洋董事長,台灣生技在成長階段極需政府扶植,股本小籌碼集中的特性,過往只要政策做多 點火就有一波行情,這次生技指數低檔上來幅度已超過25%,並且站回10年線以上,中多格局已經形成。

保瑞成台股第一飆股
轉機視這波生技行情的主軸,保瑞購入美國上市公司Impax旗下益邦製藥一併取得代工訂單,估今年EPS從去年的0.56元激增到3.5∼4元,科妍在中 國通路客戶拉貨下,營收大幅成長,估今年EPS從去年的0.33元大增到3元,寶齡力拼今年取得中國藥證,在通路已布建完成之下,明年獲利貢獻非常值得期 待,轉機造成股價飆漲還有麗豐-KY(4137),受克緹中國授權及代工減少對營收影響幾乎已經消除,通路整頓後去年EPS 7.41元應該是谷底,估今年EPS挑戰9∼10元,股價這波衝到229元創近兩年新高,本益比拉到21倍,金可-KY(8406)今年EPS有機會挑戰 13元,股價與麗豐差不多稍嫌委屈,金可去年受中國藥監局查核,因生產紀錄不完整被要求停產,市占率下滑,毛利率從6成一路降到上季跌破5成,即便如此去 年EPS仍有10.5元,今年護理液新品及新增7條產線,帶動業績谷底回升,3月營收6.13億元淡季還能創下歷史次高紀錄,線上通路快速成長,透過產品 組合調整及結合日本高系高端產品,毛利率應有機會回升,股價剛從歷史谷底上來,吸引法人回補,持有金可股權的寶島科(5312)過去6年來EPS都超過5 元,股價只有60幾元,今年配現金股息3.8元,殖利率近6%,值得留意。

法人鎖定的績優醫材
醫材股泰博(4736)3月營收3.29億元創歷史次高,Q1營收8.71億元也創單季歷史次高,季減僅2.5%,營運明顯走強,從去年Q4開始貴金屬產 品出貨量加溫,新接國際客戶訂單首季出貨,後續訂單可望增加,今年EPS上看7元挑戰前年獲利水準,股價比前年163元還低了不少吸引法人回補,高價醫材 股益安(6499)這波衝到快200元,留意中低價醫材聯合(4129)及雃博(4106)比價空間拉大,聯合去年併入冠亞效益顯現,3月營收創高,月增 75%年增57%增幅相當大,並且連續兩季營收創單季新高,保瑞併入益邦帶動營收創高,這波股價已大漲倍數,沒怎漲到的聯合成為法人買超對像,雃博 (4106)3營收突破2億元高水位,研發多年的呼吸器傳出捷報突破大廠專利,Q2起到下半年陸續推出新品,可望推升業績走揚,估營收有機會達雙位數成 長,股價卻在近10年低檔,有點委屈。

低價生技藏金礦
第一波生技大漲後,將進入輪動比價行情,保健股大江(8436)3月營收創新高,股價衝到487.5元創新天價,葡萄王(1707)比價向上也到漲 269.5元離歷史高點282元很近了,股價不到30元的益生菌大廠景岳(3164)連虧3年後去年轉盈EPS 0.51元,最近掛牌也做益生菌保健品的金穎(1796)去年EPS1.13漲到71.9元創掛牌新高,景岳EPS超過金穎一半,股價僅金穎一半還不到, 大江若衝過5字頭,中低價保健股比價空間拉大,有補漲機會,專營視覺眼科的大學光(3218)連續5年都賺錢,切入中國市場潛力大,大陸老年人口數逐年增 加,中低年齡層也因為過度使用3C用品,導致眼科病患遞增,中國高水準眼科醫療機構不足,去年下半年中國政府降低眼科診所設立門檻並且開放連鎖經營,中國 專營眼科診所的愛爾眼科大漲1倍,今年在香港掛牌的希瑪眼科因為鎖定大陸市場,從承銷價2.9港元飆漲5.8倍到19.9港元,最近回跌本益比也是上百 倍,大學光估今年EPS 1.5∼2元本益比約20倍,重點是攜手中國迪安控股未來在大陸設百家眼科診所,想像空間極大。





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