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主 題: 台股靠誰突破僵局?(第1346期)   
作 者: 朱成志
發表日期: 2019/9/11 下午 01:54:32 IP: X.X.205.104     

8月國際股市被川普重啟貿易戰攪得大亂,8/5人民幣「破7」,美股大跌2.9%,美股次日就反彈;8/7道瓊一度跌了589點,尾盤拉到只小跌22點,甚至科技股拉到翻紅。8/8經濟日報頭版頭條:「全球經濟衰退警鈴大作」,可是當天的亞股全面大漲,只有8/13港股仍然破底,港股8月全球跌最慘,重挫8.9%!但同一天,美國把原訂9/1中輸美3000億美元商品拉高的10%關稅,其中的手機、NB…等延遲至12/15,等於放了Apple一馬,美股又帶動全球大漲了,8月到14日賣超台股835億,台股是靠誰突破僵局呢?
誰救了蘋概股?郭董必須感謝誰?
川普延遲拉升關稅就讓Apple大漲4.2%,今年聖誕節前的旺季就OK了,而台灣蘋概股立即大漲,我在1344期「社長論劍」的文章「台灣母以子為貴」推薦的臻鼎-KY(4958)立刻漲停119.5元,創天價!
上次分析蘋概股最大PCB廠臻鼎-KY,持股72.8%的子公司鵬鼎(002938.SZ),8/14已漲到41人民幣,市值超過4000億台幣,上次我就說臻鼎-KY靠子公司就至少值300元,以當時的價位改成今日,臻鼎至少值340元!上半年臻鼎EPS才1.89元,但下半年靠子公司入帳,今年至少賺一個資本額,甚至EPS11∼12元都有可能,現在這麼便宜,只能說投資人沒有眼光,政府基金也只會買台積電,卻忽略全球第一大PCB廠的價值。
郭董可能近日有「柯王郭」會,他忙於政治,但鴻海轉投資的群創(3481)沒有未來,大股東奇美今年賠錢都在賣;也傳出他自己投資的廣州10.5代面板廠也喊價88億美元要賣。鴻海雖交棒了,股價才只有73元上下,股價很委屈,而他旗下最好的就是轉投資37%的臻鼎,郭董沒有管,但專業經理人非常好,郭董除了該感謝川普救了蘋果及蘋概股以外,也該感謝沈慶芳董事長幫他掌舵臻鼎及鵬鼎,經營成績100分。
台股母以子為貴 滿地找便宜
楠梓電(2316)持有12.87%的滬士電子(002463.SZ),近日創天價位20.2人民幣,市值348億,換算台幣約1566億,楠梓電持有約200億台幣,楠梓電股本22.6億,相當於持有8.8個股本,即價值約88元,8/14楠梓電最高漲到34.4元,創2001/4月來18年來的高點,也是標準的母以子為貴模式,不能只看今年EPS0.84元,要看子公司的價值。
光寶集團的敦南(5305),旗下轉投資15.3%在美國掛牌的達爾科技,將以4.28 億美元(約133億台幣)、每股新台幣42.5元反向併購敦南,溢價幅度達35%,敦南持有31.5%的昂寶-KY(4947),也未反應在合理價位。台灣有很多母以子為貴的案例,未來會有很多這現象發生,因此達爾買敦南溢價35%一點都不貴,而是太便宜了,台股滿地便宜貨,也許等著被大資金的法人購併。
潤泰集團把投資南山人壽用權益法入帳,這是IFRS用市值概念,所以潤泰新(9945),Q1EPS2.22元,Q2則3.98元,淨值68.85元,今年EPS調高為10元,但股價才43元左右;潤泰全(2915)前二季EPS為3.91元及7.13元,上半年就賺一個股本,淨值113.56元,全年EPS估20元,但股價由去年11月91元一路跌到8/6的61.4元,近日才彈到68元,便宜嗎?為什麼如此呢?因為保險業配不出現金,所以這只是「帳面」,但有朝一日主管機關可以讓南山人壽配出現金,這種股票就會大漲,否則一定悶。
上期周刊就特別指出面對股匯市的「双破」,政府基金護盤,台股反而「破底翻」,台股就從10180點拉出長下影線及紅K線,彈回10500點上下整理,今年本刊所點名的5G三大主流科技股:「銅箔基板、散熱模組、PA功率放大器」,有如去年的漲價概念股「被動元件、矽晶圓、MOSFET」表現非常亮眼,但目前大盤指數築底階段,本期重點由財報選股,整體EPS調降的家數較多,但好公司更吸金,我分別在part1、2、3文章分析,當特定題材股拉高股價以後,大多數低基期股才有補漲彈升的空間。。
國際金融危機有利債券及黃金
川普8/7要求再降息3次,抱怨美國的問題不在中國,而是聯準會太快縮緊銀根,又拒絕認錯。他還說,美國一定會打贏貿易戰,假如FED聽懂他的話,美國會贏得更輕鬆。川普像是霸王逼全世界加關稅,但不准別人貶值,吹牛吹到諾貝爾得主克魯曼看不下去,公開批判。
8/7三國央行紐西蘭、印度、泰國同步降息,引發全球經濟成長放緩的憂慮,熱錢大買債券及黃金避險,公債殖利率再破底。美國10年期公債殖利率一度跌至1.595%,創2016年來新低。美國3個月期公債和10年期公債的殖利率利差,擴大至近負40個基點,為2007年以來,最嚴重的殖利率曲線倒掛。我看FED 9月降息是必然的,但不會降太多,就估一碼吧!
日本公債殖利率在2016年轉負,匯豐也預測國際債市將「日本化」,PIMCO甚至推測,未來美債殖利率有可能轉負,這未免太誇張了。但全球殖利率轉負的債券總金額,已從3月的10兆美元跳增至15兆美元,金價也從4月的1270美元大漲約20%突破1500美元,這代表全球都想避險,有利於債券及黃金的投資,看好美國為主的「高收益債基金」,參閱上期分析。
當殖利率降至零,黃金比債券更具吸引力,持有黃金的成本已低於德國10年期公債。倘若殖利率轉負的債券持續增加,金價有機會再漲到1600美元,全球貿易關係日益緊張,各國持續將外匯存底從美元分散出來,全球央行由波蘭、中國及俄羅斯領軍,上半年總共購入157億美元的黃金,創史上新高紀錄。而經濟體質弱的阿根廷,則因為選舉變天,8/12匯市一天狂貶33%,股市大跌超過2成,這些國家的黃金準備不足,貨幣就不穩。
1944∼1971年,固定每35美元兌換1盎司黃金,但老美打越戰,韓戰花錢太兇,尼克森在1971年8/15宣布美元與黃金脫鉤,美國人背信了,但全球已習慣用美元,加上1973年10月迫使OPEC接受全球石油交易用美元,才創造出美國金融霸權至今。目前美國負債22兆美元,一手印鈔票,一手借債,老美那願意出苦力做低附加價值的製造加工業呢?一直是主打金融戰,吃全球的豆腐......
本篇文章擷取於萬寶週刊第1346期,出刊日期為8月16日,於每週五全省書局或便利商店開始舖貨,因擷取文章時間與出刊日期會有時間差,請網友見諒,若想掌握最新最快的消息,歡迎長期訂購!


 
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