MOTO新機上市，成為台灣手機族群業績仙丹，在恆生指數創下2000年10月來新高之際，港股手機供應鏈的比亞迪(BYD)、聲學科技(AAC)漲升空間也相對寬廣。

8月上旬，花旗環球證券在中國大陸訪查MOTO手機供應鏈廠商後，認為FIH(2038.HK)將成為K系列、MOTOFONE等中、低階手機代工最大受益者，進而調高FIH及國內相關手機零組件業者大立光(3008)、綠點(3007)、毅嘉(2402)投資評等。
到了8月中旬，摩根大通證券則發表相反看法，認為MOTOFONE低階手機訂單，將由偉創力(Flextronics:FLEX)印度廠取得，至於FIH代工訂單於明年第1季才可能出貨，兩大外資對MOTO訂單出現兩極化看法，也使得台灣MOTO概念股，股價大洗三溫暖。

MOTO訂單兩大外資不同調
由摩根大通看法，FIH將成為MOTO新款手機代工的Second Source，也間接排擠華寶(8078)及相關零組件業者商機。FIH第4季缺乏新訂單業績動能，摩根大通直接將FIH由推薦股名單剔除。

迷離的代工訂單落誰家，唯有MOTO能揭密，但若由偉創力取得首批訂單，也必須仰賴台灣手機零組件業者供貨能力，方能抗衡FIH深化的垂直整合成本優勢，因此偉創力的訂單，反倒是手機零組件廠商利多(圖1)。


在台股目前面臨投資信心不足，資金貧血窘境，MOTO手機零組件廠商接單利多，在股市反應效率性不足，在港股隨著恆生指數創新高後，以揚聲器、耳機為主要業務的聲學科技(AAC:2018.HK)以及手機電池供應商比亞迪(BYD:1211.HK)，未來漲升空間相對寬廣，而MOTO CSTN驅動IC主要供應商晶門科技(2878.HK)，隨著低階手機第4季出貨成長，
也帶來營運轉機。

AAC具全球高市占率優勢
聲學科技(AAC)主要業務為產銷揚聲器、受話器及耳機，營業項目與美律(2439)相近，AAC擴音器及接收器在全球市場占有率約20%，耳機市占率為5%，第3季能開發微機電(?MEMS)耳機開始出貨，微機電技術接觸感較佳、體積較小及成本優勢，功能更勝傳統耳機，有助於提升毛利率與擴張市占規模。
第1季營收3.75億人民幣，較去年同期1.69億，成長122%，稅後盈餘為1.21億人民幣，較同期0.43億，成長180%，預估第2季營收4.3億人民幣，較前季成長15%，除MOTO訂單外，今年有機會取NOKIA及三星訂單，全年預估盈餘為6億人民幣，較去年3.3億大幅成長，EPS為0.47元，折算港幣EPS 0.46元，目前本益比為17.7倍，與美律相當，AAC揚聲器及耳機市占率提升、獲利成長，本益比有提升至20倍以上空間，股價也將挑戰新高9.4港元以上歷史新高(圖2)。

晶門有轉機 比亞迪高成長
上半年晶門科技(2878.HK)營收為1.49億美元，較去年同期下滑19.6%，稅後淨利為0.18億美元，較同期下滑51%，EPS為0.73美分，折合港幣為0.057港元 。

業績下滑主因，為廣輝(3012)併入友達(2409)，TFT LCD驅動IC出貨不如預期，而上半年價格競爭激烈，使得ASP下滑30%，毛利率由31%下滑至25%，下半年ASP預估仍可能下滑5~10%，但MOTO低階手機出貨，帶動CSTN驅動IC成長，預估下半年營收及獲利可達2億、0.23億美元，較上半年成長40%、30%，全年EPS為0.13港元，隨著MOTO出貨成長帶來轉機性，股價有不錯反彈空間(圖3)。

比亞迪(1211.HK)的主要業務，除手機電池產銷外，尚有汽車產銷，上半年汽車銷售為3萬台，遠高於去年全年銷售1.6萬台，去年汽車業務虧損0.91億人民幣，今年可望轉窺為盈。

手機電池業務部分，除大陸內銷市場自有品牌外，NOKIA為主要客戶，去年NOKIA佔該公司營收比重約8%，今年預估可增至20%，目前也積極拉攏MOTO為新客戶，今年預估營收為105.11億人民幣，較去年成長61%，稅後盈餘為8.5億人民幣，較去年成長64%，稅後EPS為1.54元人民幣，較去年0.98元成長57%，今年EPS折算港幣為1.5元，目前本益比12倍，近期股價創下20.1港元新高後回檔修正，高成長及低本益比優勢，股價創新高動能仍強(圖4)。