e-STOCK發財網研究報告

經濟的榮枯往往在股市的表現中能最先嗅出端倪，去年以來台股行情苦悶，漲幅比別人少，跌幅到不落人後，台股究竟怎麼了？這個問題的答案有人說是電子淡季、財報數字不佳，也有人說是次級房貸引爆出的信用風暴，不過只要冷靜想想，你會發現其實主因在於「太在乎選舉，導致信心不足」！

回顧8年前，台股於2000年4月6日盤中創下選後最高點10328點後，隨即跟著美股，尤其是與台灣科技業連動性高的Nasdaq向下修正，當時政府一味護盤，宣布調高融資融券、協調四大基金及國安基金進場等一連串護盤措施，自此價格機能遭到扭曲，接著市場成交量由4月的4兆多驟降為5月的2兆多，到了9月已不足2兆，12月更不到1兆，大家紛紛出場觀望，加上後來的核四案引發內閣改組的政治風暴，以及因為愛台灣，對資本市場國際化自由化的阻撓，更讓人批評政策搖擺不定，國內外投資者對台股的信心就由當時開始潰散。

投機大師科斯托藍尼提過：「在現實生活中，金錢隱沒在許多面向的背後，政治、經濟、社會，任何足以影響國家信心的善惡舉動，都足以牽連金錢價值。」當一個國家的政策對了，經濟社會蓬勃發展之際，國內外投資者對該國有信心，該國的股匯市往往都呈現強勢演出。尤其在民主國家，行政與立法機構正是制定政策的重要機構，裡面成員的組成對於後續的執政方向有著關鍵性的影響，而產生這些人的方式大多都與選舉有關，也難怪選舉結果這麼受人矚目。

今年(2008)又是個選舉年，在太平洋的兩端，台灣與美國的總統大選即將登場，民進黨的阿扁及共和黨的小布希這8年來的成績正式面對選民的檢驗，以這兩位總統的表現來看，成績單似乎皆不讓人滿意，今年兩地都可能會換黨做做看，這種政治的不確定因素確實持續壓抑了投資者的信心。

不過有趣的是在剛剛結束的「大選前哨戰」立委選舉，泛藍大勝後，3月總統大選藍軍勝選的可能攀升，在今年牽動內需市場三大不確定因素：馬英九特別費案、立委選舉、總統大選，只剩最後一項的情況下，投資者信心逐漸恢復，外資3日內大幅買超台股484億元，外匯市場3日內也創下逾88億美元的成交量，股匯市交易量同步增溫，連房地產市場光選後平均來客量就增加2成，大家都預期未來總統不論是馬或謝，在都對兩岸關係釋出善意下，最壞的情形就在現在，未來台股可望吸引更多國際投資人，台幣也可望走向緩步升值之路，一場選舉讓大家對台灣的「信心」似乎回來了！

信心來了資金就來了
究竟什麼是股票上漲的真正原因？基本面、技術面、籌碼面？其實股票要大漲往往跟資金面脫離不了關係，股票只要有人拿錢買進就會上漲，行情就是在不斷的追逐高價中創造上去的！雖然根據「摩根富林明台灣投資人信心指數」調查，台灣投資人信心指數自去年 9月份來便逐月下滑。

最新公佈的2008年 1月份台灣投資人信心指數為 104.2，較前次去年11月的調查微幅下降 0.3個基準點，再創過去 1年以來新低水準，其中跟股市較為相關的「台灣股市指數 (股價)」大幅下滑 8.5個基準點(減幅6.6％)，也影響「自己投資組合未來 6個月的增值可能性」大降11.6個基準點(減幅8.8％)，創下近一年以來新低，台股11月以來的回檔已衝擊投資人對未來獲利預期，並且對於「全球經濟景氣」，延續前次調查的下跌走勢再度下滑4.4％，更創下2006年1月以來的新低，較去年同期更一口氣滑落 26.6個基準點，大家在接受調查時，對於2008年的信心明顯不足。

不過有三項指標「台灣整體政治環境與兩岸關係」、「台灣經濟景氣」及「台灣整體投資市場環境與氣氛」倒是呈現上揚，其中「台灣整體政治環境與兩岸關係」上升13.8個基準點，漲幅 17.4％，創下過去1年以來新高，坐困愁城8年的台灣總經環境，有機會因為大選而改觀，難怪投資人對台灣政局與兩岸關係漸趨樂觀，充滿期待，也難怪一些研究機構將台股的2008視為危機VS.轉機的一年，上看12000下探6000點。

其實資金就是建立在信心上的，拿到股市上就是說只要能讓人賺到錢的股市，資金就會不請自來，有句名言說：「股市連漲三日股市不請自來」就是這個道理。信心來了資金就來了的經典，可以說是1998年香港的金融保衛戰。

為了對抗當時創造東南亞金融危機經驗的對沖基金大鱷，阻止境外游資與對沖基金對香港恆生指數和港幣匯率的衝擊，當時的香港特區政府可說是精疲力竭，外匯存底即將見底，市場投資者的信心也面臨崩潰邊緣，就在即將得逞之際，當時的中共總理朱鎔基代表中央政府出面表態，宣示力挺港區政府的決心，將盡全力幫助港府打贏這場金融戰役，甚至說如有必要中央政府將動用千餘億的外匯存底來支援港區政府。結果有了中央政府的喊話加持，香港股市投資人重振了信心，資金重新投入金融市場，恆生指數到了1999年底還突破1997年的高點16820點，港幣的匯率也保持穩定，可見有了「信心」，場外觀望的資金自然會不請自來！

台積電的分批買進
泛藍勝選，台股高興了兩天，一些具兩岸三通，開放互惠的概念股倒是連拉出多支漲停板，但受制於美國經濟數據不佳，指數又回測8000點。之前提過台股總統大選一年前位置於7823點，上次跌破後旋即拉升，這次也先以7823點為初步支撐位置，只是目前盤面對於利空反應極有效率，資金移轉速度過快，操作難度不低，而建議買進的台積電，低點54.5元附近有支撐力道，若以5％以上長黑跌破54.5元更是承接的好時機，在以現股操作的前提下，台股的指標台積電，大家要對他有「信心」！